『经济论坛』 [暖点资讯]人民币的新希望――小议跨境贸易人民币结算试点启动
作者：rascal1
??从大航海时代开始，一种货币的兴衰就和贸易密切相关。美元在上上世纪初成为了世界货币，就与美国在世界贸易中绝对霸主地位不无关系。可以说一定程度上是贸易成就了货币。7月2日，中国人民银行宣布了《跨境贸易人民币结算试点管理办法》。一天之后，央行又宣布了实施细则。人民币跨出了走向国际化的重要一步。
过去，因为资本项目的严格管制，人民币是一种受到控制很严格的货币。在对外贸易中，中外企业并不直接用人民币结算，而且中方企业在收汇，核销等环节还需要外管局的审批。这样的做法不仅增加了中间环节的成本，人为延长了交易时间，更重要的是，人民币在国际贸易中就不可能成为主流。中国作为一个外贸加工出口大国，自己的货币不能成为贸易结算货币给整个贸易体系带来了负面的影响，备受诟病的外汇储备就是很典型的例子。正是因为不能用人民币结算，中国在对外贸易中大量收入美元。过多的美元储备使得整个中国走入了一个怪圈，需要减持美元储备，不然美元的波动会给中国经济带来巨大冲击，但又不能过多减持美元储备，抛售会给市场一个看空的信号，美元下跌最大的受害者还是持有美元最多的中国。要解决这个问题必须跳出框架来寻找方法，人民银行的贸易结算试点就是非常有意义的一步。
试点将会在香港与五个内地城市――上海，广州，深圳，东莞和珠海之间进行。五个内的城市将会根据实际情况选择合格的试点企业。香港并不直接试点企业，而是为境外企业提供参与人民币结算的平台。中银香港和中银澳门将会是香港和澳门两地的清算银行,但对不同出口商品的影响要具体分析，央行将会与其签署人民币业务的清算协议。境内商业银行也可作为境外银行的代理进行人民币贸易清算，中国银行和交通银行就已经与汇丰银行，渣打银行和恒生银行签署了相关协议。同时，境内银行还可为试点企业入行贸易融资。央行行长周小川认为人民币跨境贸易结算会减少外汇汇率风险和中间成本，紧密联系内地市场和香港市场，加速人民币的国际化过程。
人民银行在早些时候就为推出人民币跨境贸易结算积极造势。在2009年中国金融稳定报告中，央行指出要创造一个新的国际储备货币，增加新兴国家货币在国际外汇储备中的比重。中国也在积极扩铺自己在国际货币基金组织（IMF）的影响力。作为世界第三大经济体，中国在IMF的份额仅为荷兰和比利时的总和。在金融海啸中，发达国家伤痕累累，中国虽然也深受影响，但在逆境中仍旧显示出了强劲的增长势头。客观实际也需要中国在世界舞台上发挥更大作用。于是，中国增加对IMF债券的购买量，并且力主人民币成为特殊提款权（Special Drawing Rights，SDR）的货币。SDR也正是外国媒体预测中国会力推的新的国际储备货币。一系列的措施都是中国为了增加人民币在国际的影响力，让人民币登上国际舞台所做的努力。
在央行报告披露当天，美元大跌1%。市场上感觉到了人民币这个新势力对美元霸主地位提出的挑战。
然而，人民币国际化的入程中面临着两大障碍：货币的市场化和利率的市场化。由于外汇管制的存在，人民币在境外并不是流动性很好的货币。在国外要兑换人民币很多时候只能通过黑市来入行。所以国外企业在使用人民币进行贸易结算的时候存在诸多疑虑。人民银行和香港金管局的有关人士就预测在境外结算试点期间发生的交易量不会太大，正是基于人民币市场化程度不高的理由。同时，因为利率是影响汇率最基本的因素，若是利率不能市场化，那么货币的定价就会存在偏差。现在我国金融机构的利率决定的主要因素还是政府而非市场，存贷款利率主要还是由国家来主导调控。这样，货币市场不能完全市场化，货币的价值就难以公平衡量。
在人民币国际化的进程中，政府要解决上述两大桎梏，将会是一个长期的过程。货币和利率自由化之后，会产生一系列连锁反应。如若控制不力，中国难免会重蹈拉美国家和东南亚国家的覆辙。不过，货币市场化和利率市场化对整个国家经济带来的好处也不应该被忽略。中国因为庞大的外汇储备所产生的烦恼之一就是人民币的非国际化带来的。美元的外汇储备会对应相应数目的人民币，而这些人民币只能在海内流通。美元贬值,详细的园林工具相关内容，这部分人民币也会相应贬值。现在美联储的零利率政策正是靠这样的传导机制向全世界输出通货膨胀，中国就是最大的受害者。若人民币能够实现国际化，原来维持在系统内的流通就能发铺到系统外，实现一个更大的平衡，中国受到的冲击也会相应减缓。利率市场化能够丰富资本市场的产品种类，吸引更多的投资者参与。若是有更多的货币市场工具和债券工具出现，人民币的流动性会变得更好，投资者会变得乐于持有，也就推动了国际化的进程。
因此，人民币跨境贸易结算只是政府相关部门行动的第一步，预计接下来还会有更多配套的措施，比如在人民币结算基础较好的的区（如东盟地区）进行更多的尝试，增加中国在IMF的出资额度，放松外汇管制，建立完善的监管体系以逐步放开利率政策。
人民币的演出才刚刚开始。
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1、谢百三：股市3000后关注哪些股(本页)
2、水皮杂谈：油价暴跌意味着什么？
3、皮海洲：四川成渝检验IPO改革成败
4、应健中：更大天量还在后头
5、桂浩明：大盘再涨30%并非不可能
6、陈见：吃多少伟哥才合适
7、陆水旗：烟价房价股价不分家
8、马红漫：全流通已经真的来了
谢百三：股市3000后关注低市盈金融地产等主流股
经历了一年以后,经历了多次蓄势之后,本周中国A股上证指数终于又踏上了3000点。3000,这个指数点,在去年年底是多少人梦寐以求,又不敢想的点位,真是令人感触。但是,很多人感到了困惑,一些1660点抄到底的大师们早在一个月以前就开始减仓,甚至基本清仓,出国旅游去了。可是这一个月以来上证指数及象征着上证指数的50ETF及一些配股特好的"封闭式基金"却丝毫不敢松懈,一每天一周周地去3000点赶了上来。
3000点毕竟不是2000点了,到底怎么瞅,怎么办呢？
(一) 中国经济确实在复苏
古诗说:"横看成岭侧成峰,远近高低各不同,不识庐山真面目,只缘身在此山中。"由于我们离得太近,往往看不准,而不久前第二次来复旦大学作报告的索罗斯与远在美国的巴菲特都称赞中国,认为中国经济会最早复苏,将是亚洲经济的火车头,是世界经济复苏的又一个引擎。不管这个看法对否,这对海外资金云集香港,不离不弃是有用的。
中国经济是在复苏之中,其中最引人注目的是深圳、上海、北京的房地产市场,其反弹快速,上涨令人目不暇接。仅6月份上海楼价涨11%,而北京的"地王"在拍卖中,几天一刷新。尽管,在已经很高的房价上再上涨,令很多人厌恶,但它还是涨上来了。年初,上海杨浦区的房价肯定比现在便宜15--20%。而现在上海内环线内的新居房价平均高达2.5万一平米。90--100平米的小房又寥寥无几,这样,一套新房子动辄就是160--200万元。这对一批批还在留上海工作的、刚刚毕业的大学生来讲,无疑是天文数字,得苦30年。但是,上海买房又出现了前几年的疯狂,通宵达旦地排几天队;涨20%比比皆是。(上海房价,即使是在今年年初最低点,都完全没有投资价值,买了房租给人家是学雷锋,遥不如把房子卖了,买债券收益高。)目前的涨:主要是从宽的货币政策,社会上钱太多了,流动性充裕,使资金必然流入股市及房产;因为其他商品供过于求,房地产是有刚性需求的。大学生进城,农民工进城;上海、北京、深圳的房地产面对着的是全中国13.4亿人中的20%的富人。这几个大城市机会多多,工资高(我们学院打扫卫生的阿姨都有1250元/月),人文环境好,政治法律环境好,年轻学生与农夫工愿意在此奋斗。与此同时,全国35个大城市也相对较好,总比下边,贪官污吏,吃了原告吃被告的少,"村村寨寨有丈母娘"的少……老百姓的安全感与幸福指数比较高。这些地方的房地产就有刚性需求。而35个大城市房地产的复苏上涨,又带动了40多个产业的复苏上涨;即使房地产开工数还没完全回过来,但各地存量房的迅速日渐减少,迫使人们心理预期不得不变,详细的黑色母粒相关内容。拍卖土地,开工再建的新浪潮也很快会到来……绝管全国98%种类以上的商品供求平衡或供过于求,但大城市房地产从中长期看就是供不应求的。流动性必先进入股市,再进入房市。因为"资产在任何价格上都可以达到平衡的,详细的液压打包机相关内容。"
此外,国际油价从40美元回到70美元上方,6月份我国制造业采购经历指数PMI为53.2%,这已是连续4个月位于50%以上;6月份除原油外,钢材、煤炭、有色金属等也呈上涨态势。劳动力需求指数也止跌回稳。出口退税率升到13.5%。(全额出口退税的达1771个商品);6月用电量增长3.6%。总之,中国经济确在艰难的好转之中。
(二)3000点上怎么办？
当前,在3000点之上,70%以上的机构(特殊是市值高达2万亿的基金们),依然观好中国股市。主要是瞅央行的货币政策会不会改变。温总理讲了多次要坚持"适度宽松的货币政策不动摇。"--这就使得任何有一点点紧缩的念头的央行官员都无能为力。中国现在确实也不敢实行其他性质的货币政策,否则正在艰难复苏的中国经济将会突然断裂,跳入冰窖。
从2008年12月实行适度宽松货币政策以来,(去年共新增货币4.91万亿,其中12月发了8000亿)已经新增货币7.8万亿了;第三季度估计还会投放2--3万亿;这样,今年新增货币突破10万亿的可能性极大。
前已述及,中国目前98%的商品是供过于求。银行利率仅2.25%;买债券又怕通胀;房子吧,又扬言要征物业税;新股中签率低,又贵。这样,社会上汹涌澎湃的资金流入股市就成了不二选择。每次美国、香港股市大跌,中国股市被拖下去1--2个小时,后来又大多摇摇晃晃地回了上来,详细的钢塑管相关内容。资金充裕再充裕是当前一大特点。
当然"大小非"是比去年多多了。但七月份不要紧,中国银行要解禁1700万股,占全部解禁股的91%,但它的大股东汇金公司近日公开表示:"解禁不等于减持",这么说,相信不是商业谋略,否则,汇金公司以后的大量解禁股怎么办。八--九月份可能要开创业板了,那个吸收资金量是不多的。
因此,3000点上,主要望自己手中拿的什么股,如果是市盈率不到18--20倍的主流品种(金融、地产等等)就不用怕,反之就要小心。其实一些朋友对"八"的小盘股炒惯了,不敢买"二",而"二"其实正是基金老总们喜欢的品种啊!
水皮杂谈：油价暴跌意味着什么？
桂浩明：大盘还能涨30% 谢百三：关注这些股 www.cnfol.com 2009年07月11日 08:33 中金在线/股票编辑部 查望评论 ==本文精彩导读==
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(一) 中国经济确实在复苏
古诗说:"横望成岭侧成峰,远近高低各不同,不识庐山真面目,只缘身在此山中。"由于我们离得太近,往去看不准,而不久前第二次来复旦大学作报告的索罗斯与遥在美国的巴菲特都称赞中国,认为中国经济会最早复苏,将是亚洲经济的火车头,是世界经济复苏的又一个引擎。不管这个看法对否,这对海外资金云集香港,详细的SUSHI NORI相关内容,不离不弃是有用的。
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此外,国际油价从40美元归到70美元上方,6月份我国制造业采购经历指数PMI为53.2%,这已是连续4个月位于50%以上;6月份除原油外,钢材、煤炭、有色金属等也呈上涨态势。劳动力需求指数也止跌归稳。出口退税率升到13.5%。(全额出口退税的达1771个商品);6月用电量增长3.6%。总之,中国经济确在艰难的好转之中。
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从2008年12月实行适度宽松货币政策以来,(去年共新增货币4.91万亿,其中12月发了8000亿)已经新增货币7.8万亿了;第三季度估计还会投放2--3万亿;这样,今年新增货币突破10万亿的可能性极大。
前已述及,中国目前98%的商品是供过于求。银行利率仅2.25%;买债券又怕通胀;房子吧,又扬言要征物业税;新股中签率低,又贵。这样,社会上汹涌澎湃的资金流入股市就成了不二选择。每次美国、香港股市大跌,中国股市被拖下去1--2个小时,后来又大多摇摇晃晃地回了上来。资金充裕再充裕是当前一大特点。
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